投資論文

Meta Platforms, Inc.預計將公布其業績。然而，隨著FB股價跌破3月份的底部，投資者已經準備好迎接另一個令人沮喪的表現。此外，幾個分析師最近的評論也不盡如人意。

然而，我們認為這樣的悲觀情緒為該股下周的盈利奠定了非常好的基礎。雖然該股的疲軟勢頭對短期交易者來說是有風險的，但從長期角度來看，我們喜歡這種設置。Meta的基本面仍然強勁，而且它仍有望成為僅次于谷歌的第二大數字廣告公司。該股看起來還將測試一個潛在的熊市陷阱，因為做市商借機沖走了弱勢持有者。

我們討論了為什么FB的股票在進入其收益卡時仍然是一個買點。

它可能會對Meta造成超過100億美元的沖擊

Meta公司強調，由于蘋果公司的應用程序跟蹤透明度框架對其目標和歸因的影響，它可能會受到100億美元的打擊。然而，據.Net報道，最近的估計是，Meta的收入預計將超過100億美元。Meta的收入預計將受到128億美元的影響，約占其22財年收入的9.7%。我們同意這比Meta的最初預測有明顯的增加。而最近來自街道的負面評論也印證了這種悲觀情緒。

此外，最近的檢查表明，Meta公司在Reels的貨幣化方面仍然面臨著與廣告商的巨大挑戰。一些廣告商并不相信Reels能提供有競爭力的直接回應ROAS。Adweek報道（經編輯）：

廣告商并沒有進行同樣的投資。大多數人沒有把大量的時間和金錢投入到Reels，部分原因是它未能推動績效目標，特別是銷售和轉換等較低渠道目標。不到5%的媒體預算用于Reels。此外，Reels的點擊和刷新指標低于其他所有的Meta廣告格式，包括流媒體和feed廣告以及故事。

然而，一些廣告商對Reels中的參與機會相當滿意。他們發現，Reels"可以推動相當水平的受眾互動，有時比其他Instagram格式更多"。因此，它仍然是廣告商可以利用的一個相當有效的頂層品牌意識工具。盡管如此，Reels的貨幣化仍將是一項工作。鑒于Spotlight的時間窗口很短，甚至Snap也仍在摸索如何有效地實現貨幣化。然而，Snap首席執行官Evan Spiegel強調，它看到了Spotlight提供的參與機會。他明確表示:

我們實際上看到了一種非常令人興奮的現象在Snapchat上起飛，創作者正在使用Spotlight，并將視頻發布到Spotlight上，試圖獲得更多的傳播和吸引更多的用戶來觀看他們的故事。因此，我認為這將是另一種偉大的方式，我們可以真正為創作者服務，繼續深化Snapchat的內容體驗。

因此，FB的投資者不應該對扎克伯格和團隊在此期間期望太多，因為FB繼續建立其Reels產品。再加上數字廣告市場的宏觀逆風，因歐洲的前景疲軟而惡化，我們可以理解為什么一些投資者離開。

但是，Meta可能在2022年見底

Meta公司的共識估計%。

共識估計最近被下調，以反映Reels和宏觀逆風。然而，Meta的盈利能力預計仍將保持強勁，盡管它已受到重大影響。如上所述，估計Meta公司在22財年E的FCF利潤率仍將達到20.6%，低于21財年的33.2%。

鑒于Meta公司的高毛利率，收入的影響會直接流向其底線。然而，Meta也有望在23財年走出谷底，收入增長和盈利能力明顯提高。鑒于Meta公司的業務模式，經營杠桿/去杠桿是雙向的。

因此，該公司需要重新專注于恢復其貨幣化引擎，以滿足街道的樂觀情緒。目前，所有跡象都表明Meta可能會報告另一個重磅炸彈。因此，我們認為這已經導致投資者在看著Netfli的恐怖秀重演后因恐懼而跳樓。

FB股票是買入，賣出，還是持有？

FB股票NTM正常化市盈率和NTM FCF收益率%。

不難看出為什么市場對FB股票變得如此悲觀。Meta的FCF盈利能力與Netflix的非常不同。另一方面，FB仍然是一個高利潤的FCF數字廣告領導者。此外，該行業仍有望實現較快增長。ARK投資公司估計，全球數字廣告市場將 ，年復合增長率為11%。

此外，FB股價上次交易時，其市盈率和FCF收益率遠低于5年均值。但是，Meta的調整后EPS在22財年可能同比下降11.3%（而美國市場的預期增長中值為11.2%）。因此，對FB股票的打擊是很有道理的。然而，我們認為，如果長期投資者錯過了最近的3月底，它已經呈現出另一種面貌。

文章來源：美股研究社（公眾號：meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們

根據外媒報道，蘋果和Meta已經在應用商店和隱私問題上多次交鋒，而且兩者準備很快成為硬件競爭對手。在蘋果準備自己的AR和VR頭顯和眼鏡產品時，Meta公司也在爭取最快于2024年發布AR眼鏡。