時隔半個月，在雷軍那場頗有反響的以 成長 為主題的個人演講之后，小米發布了今年二季度財報。二季報中亮眼的財務數據，為雷軍的演講提供了一份更加有力的注解，小米經過三年探索，似乎已經找到了高端化的訣竅，因而實現了 成長 。
但當高端化轉型已經成為市場共識，且轉型路徑又相當趨同的情況下，小米未來又將如何打好這場高端化硬仗？
業績超市場預期，高端化成效漸顯
二季度小米的營收和利潤雙雙超出了市場預期。其中，二季度實現營收673.5億元，較去年同期下降4%，超市場預期的658.4億元，而凈利潤為36.7億元，較去年同期大增168.5%，超市場預期的31.6億元。
今年初，小米首次提出了 規模與利潤并重 ，簡而言之就是提升發展的質量，增厚利潤，由此次財報來看，小米確實在朝既定目標不斷前進。而小米利潤的大幅提升，主要有兩大推動力，其一是手機高端化，通過改善產品結構提升手機業務的毛利率，其二是壓降費用，尤其是銷售營銷開支及行政開支。
二季報顯示，小米三項費用總計101.7億元，同比下滑2.3%，其中銷售費用44.8億元，同比下降16%；管理費用11.4億元，同比下降13.1%。不過總支出相比上季度的93.5億元，已經開始回升，這或許意味著小米在費用端的壓縮已經到高位，利潤增長的大梁主要由高端化來扛。
目前，小米有三大業務板塊，分別是智能手機、IoT硬件、互聯網服務。具體而言，二季度智能手機板塊實現營收366億元，毛利率為13.3%，較去年同期提升4.7個百分點；IoT 業務實現營收223億元，毛利率為17.6%，較去年同期提升3.3個百分點；互聯網服務業務實現營收74億元，毛利率高達74.1%，幾個季度以來基本保持穩定。
由此可見，盡管截至目前智能手機板塊毛利率最低，但以其超過50%的營收占比，仍然是左右小米整體業績的主力，其規模及毛利率變動直接影響著小米的利潤增長。
規模方面，Canalys數據顯示，二季度小米手機全球及中國的市場份額均為13%，排名分別為第三、第五，相比上季度分別為11%、13%的數據，已開始顯現企穩回升的態勢。另外，二季度小米手機全球出貨3320 萬臺，環比提升9%，同比跌幅收窄至16%。
這一方面與去年年底以來小米高端化取得關鍵突破有關，另一方面，為配合高端化，小米今年繼續圍繞 商店整合年 運營策略，進一步提升了新零售業務的運營效率，二季度小米之家線下門店的月均單店支付金額同比增長高達20%。
而在毛利率方面，二季度小米智能手機整體毛利率的提升，盡管與存貨繼續下降帶來的存貨減值影響減小，以及核心零部件價格下降有一定關系，但主要還是小米手機高端化的結果。二季報顯示，小米手機的平均出貨價格進一步提升至1112元，相比去年同期增長2.8%，而高端化的成效在中國市場更加明顯，平均出貨價格相比去年同期增長了24%。
能夠實現市場份額回升、價格上浮，表明小米的高端化在穩步推進。而小米高端化有所突破，則與其積極調整高端化戰略密切相關。
經歷了小米11和12的商業落地后，小米調整了高端化策略，強調 體驗優先 ， 不再專注于功能的堆砌和參數的超越，而是對用戶進行顆粒度更細的洞察和構建出一體化的優質體驗。在此基礎上，2022年底推出的小米13，及今年4月推出的小米13 Ultra，均獲得了良好的口碑和銷量。Canalys數據顯示，小米13二季度力壓榮耀90 Pro、OPPO Find X6等，位居國內高端手機銷量排行榜第6。
從目前格局來看，既出現了爆款產品，又實現了份額企穩、均價上浮，小米已經上了高端局的牌桌，但面對日益激烈的競爭，小米真正坐穩了嗎？
高端手機市場競爭愈發激烈，小米靠什么破局？
高端手機越來越受市場歡迎毋庸置疑。2023年第二季度，全球智能手機市場銷量年同比下降8%，環比下降5%，但是600美元以上的高端市場逆勢增長，對整個市場的貢獻達到歷史最高水平，在一季度逆勢增長4.7%的基礎上，二季度又成為唯一實現增長的細分市場。與此同時，本土品牌在高端市場的競爭在持續加劇，且高端化轉型路徑也有所趨同。
比如目前階段，主要集中在折疊屏賽道。相較于傳統智能手機，折疊屏手機的外觀、形態有了顯著變化，可以滿足消費者差異化的需求。不過，隨著各大廠商在折疊屏領域的持續加碼，同質化情況或會更加明顯。
此外，昔日的國產高端手機王者華為的重新歸來，或讓國內高端市場格局生變，近日，華為最新旗艦機型Mate 60 Pro在華為官方電商平臺突然低調上線，售價6999元起，迅速引爆整個互聯網。
這一態勢下，對于小米而言，走向高端化既是挑戰，也是 自我顛覆 的機遇。至今，小米已經成立13年，開啟高端化不過3年的時間，前十年小米成功讓高性價比成為自己最顯著的標簽，而高端化的開啟則意味著要讓消費者愿意為手機付出更高溢價，本質上是一種基于用戶體驗的 心價比 ，顯然與基于性能的 性價比 判然有別，小米高端化轉型的難度不言而喻。
在不久前的年度演講中，雷軍就坦言過去三年小米的高端化探索，是 近十年來最痛苦，也是收獲最大的一次 。作為收獲之一，小米重新確立了做高端手機的三大原則 高端無短板、軟硬件深度融合、以及參數領先到體驗優先，而要達到上述目標，創新仍是核心。換言之，隨著智能手機進入存量市場，高端化壁壘的構建，還需要用創新來打造差異化。
比如，小米最新發布的MIX Fold 3，即有不少沿著這一思路的嘗試。小米MIX Fold 3雖然也是折疊屏手機，但在折疊屏的核心構造上，做出了差異化創新。其引入自研的 龍骨轉軸 鉸鏈，采用14個活動關節組成的全新多級轉軸結構，可以說推翻了當下主流的二級連桿轉軸技術。結構方面的創新，一定程度上促進了體驗上的改善，不僅提升了折疊屏的耐用度和靈活性，而且使得小米MIX Fold 3相比競品更輕薄。
但在智能手機技術已經高度成熟的情況下，創新的空間其實越來越小，且其他廠商也看到了創新的重要性，不斷加碼研發。在這種局面下，單靠技術創新并不足夠，企業更需要從自身業務板塊發掘優勢。對于小米而言，其旗下已經比較成熟的IoT硬件板塊，以及正在打造中的智能汽車板塊，均有望成為其突圍高端化的重要籌碼。
具體而言，小米有著龐大的IoT生態，二季報顯示，除去智能手機、平板及筆記本電腦，小米AIoT平臺已連接的IoT設備達到6.55億，同比增長24.2%；擁有五件及以上連接至AIoT平臺的設備的用戶數達1300萬，同比增長27.8%。如果能夠實現AIGC技術的持續落地，無疑將進一步增強其用戶粘性，這對于小米手機板塊而言，也將發揮有力的協同效應，進一步推動小米高端手機打開市場。
此外，盡管小米汽車板塊仍處于持續投入中，短期內看不到收益，但其未來與小米手機同樣有可觀的協同乃至融合的空間，這從華為與多家車企聯合造車，以及吉利重金收購魅族并將其分配給領克便可見一斑。在電話財報會上，小米集團總裁盧偉冰也透露，小米汽車的夏測已經順利完成，進展超出預期，維持2024年上半年量產和開售的目標不變。
整體來看，前者涵蓋了人們日常的家居場景，后者則覆蓋了日常出行場景，隨著萬物互聯及智能化的加速推進，兩大場景將日益融合為一個更為龐大的生態系統，而智能手機作為隨身攜帶的終端，在整個系統中無疑將發揮更為重要的作用。因此，兩大生態對于小米手機而言，可以提供有力的生態支撐，對手機板塊形成持續的拉動力。
綜合而言，小米手機的高端化轉型之路，雖然也有荊棘，但其優勢不可忽視，通過持續用創新來打造 心價比 ，并以其他板塊為手機高端化轉型保駕護航，小米有望在高端市場迸發出更大商業價值。
作者：堅白
來源：港股研究社
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